Telegram群组爬虫(www.telegram8.vip):全球央行齐收水 国债孳息势再升

【明报专讯】随着美国通胀率逼近40年高位,联储局主席鲍威尔在上周参议院的确认提名听证会,重申今年货币政策正常化的路线图,包括在3月结束买债,并在今年内开始加息,且今年稍后更可能开始缩减资产负债表,突显应对通胀是当务之急。不过,联储局退出量宽的影响可能波及全球,部分央行也可能跟随联储局退市,以缓和资金回流美国的压力。这意味大量原本由各央行吸收的债券将在今年冲击私人市场,或推动政府债券孳息率进一步向上。

资料来源:彭博社

彭博行业研究(Bloomberg Intelligence, BI)预期,虽然部分主要经济体在经济重启后减少财政扶持力度,令政府发债需求缓减,惟主要央行退市将导致政府债券的净需求减少接近2万亿美元,这将考验市场的吸收能力,预计投资者将面临接近2300亿美元的实际债券供应量增加(见表)。

加拿大资产管理公司CI Financial Corp子公司GSFM投资顾问米勒(Stephen Miller)称,通胀可能已经失控,在这情况下,额外的债券供应,可能会引发推动债券孳息率向上的恶性循环,因为通胀飚升将促使各央行减少量宽,进而减少对债券的需求,推动债券孳息率向上。

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彭博:今年将净增加2300亿美元债券供应

联储局在12月的会议宣布加快「收水」步伐,将每月减少购买债券的规模提高至300亿美元,并将在3月完成「收水」,继而在稍后时间开始「缩表」。彭博行业研究首席美国利率策略师杰西(Ira Jersey)指出,联储局的「收水」行动,意味美国财政部今年发行的债券,有超过2500亿美元需要由市场吸收,而上述债券金额尚未计算美国短期国库债券。

道明证券(TD Securities)亚太利率策略师Prashant Newnaha表示,投资者关注的是联储局准备「缩表」,市场可能需要比预期更早吸收这些债券。

摩通资产:美10年国债孳息率或升至3厘

部分投资者趋于谨慎,避免持有大量债券。摩根大通资产管理公司忧虑到联储局退市会扼杀债券回报。摩通资产管理固定收入主管米歇尔(Bob Michele)表示,央行不再出手买债,加上目前现金提供一些收益,要看看投资者是否愿意继续以负值的实际收益率(negative real yields)购买政府长期债券。他预期到今年底,美国10年期国债孳息率可能升至3厘。

全球债券实际供应潜在增加,可能会缓减储蓄过剩的现象。去年,储蓄过剩有助遏抑政府债券孳息率上涨。联储局主席鲍威尔上月亦承认,资金充足的外国投资者,有助遏抑美国长期国债孳息率。

欧日央行续遏孳息率意愿将成关键

  • 评论列表:
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     发布于 2022-01-23 00:01:35  回复
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