lô đề（www.vng.app）:券商发布年度策略来了！2022年市场怎么走？这些板块或成资金共识

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上海证券报消息，临近年尾，近日多家券商陆续发布2022年投资策略报告，对明年A股的指数走势、板块配置、资金面结构等多方面进行展望。

整体来看各家机构的观点有一致性预期，也存在分歧：多数券商认同2022年A股结构性机会仍存，但对市场运行节奏持不同观点；具体配置上，估值消化的蓝筹和高景气度的新能源仍是资金关注的焦点，而对于周期股走势，券商研判则出现相反的判断。

指数震荡偏弱，把握结构性机遇

虽然随着近几年市场风格的持续切换，风格研究和行业比较已经取代大势研判，成为券商策略研究的关键。但由于指数的表征作用，“明年大盘怎么走”仍是不少投资者十分关切的话题。

中信证券策略团队对此表示，2022年A股将呈现前高后低的态势，上半年机会较多，下半年相对平淡。具体来看，中信证券认为2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多；下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

光大证券策略团队同样认为，节奏上市场可能会跟随政策波动，出现前高后低的走势，四季度以及明年春节前后的市场躁动仍值得把握。但光大证券强调2015年之后，市场中缺乏盈利支持的牛市已经较为罕见，预计2022年指数将震荡偏弱。

不过招商证券策略团队对市场运行结构的看法则正好相反。招商证券表示，2022年A股盈利增速将会保持放缓的态势，宏观流动性逐渐转向充裕，社融增速企稳回升带动A股三季度迎来新一轮上行周期起点。因此市场有望呈现“前稳后升”的态势类似“√”。

公募基金仍是最大增量资金

从流动性预测来看，中信证券同样对A股2022年资金面持乐观态度。中信证券表示，与今年春节至今“短钱”驱动市场快速轮动不同，2022年以机构为主的“长钱”定价权将明显增强，其中除了公募继续保持较高规模净流入外，外资、保险、理财子等长期资金净流入量相对2021年明显增加，具体测算如下：

首先，公募销售渠道转型财富管理，在头部权益类产品的发行上依然积极，预计全年净流入8500亿元；

其次，中信证券认为海外权益基金在A股配置依然偏低，预计北向资金仍会增配A股，净流入4000亿元，相比2021年3500亿小幅上升；

第三，资管新规过渡期结束，银行理财资金加速向理财子公司转移，间接提高权益配置比例，预计理财子公司权益资产净流入规模有望达3000亿元；

另外，私募和游资等偏短期资金净流入量显着下滑，预计规模在3500亿元左右，相比2021年8000亿元明显回落。